내가 ELS 사면 그거 돈 받아서 증권사에서 진짜 제대로들 쓰고 있는 건지? ------------- 어차피 고객에게 약정한 수익률만 보장한다면 그 외의 나머지는 증권사가 리스크를 지는 것이지. 제대로(?) 쓰든 안 쓰든 고객이 알 바 아닌 것임. back-to-back 이라면 중간마진 장사만 해먹을 것이고.. 자체발행이라면 자기들 헤지 모형에 따라서 기초자산 트레이딩을 하겠지. dynamic hedging 이나 exotic option 같은 주제로 검색들 해보쇼. 한국에 주로 나오는 ELS 들은 그 구조가 딱 정형화되어 있고 다들 비슷하게 찍어 대는 바람에 그 놈이 그 놈. 헤지 모형도 거기서 거기. 박사급 Quant 들 이라고 지랄하지만 그냥 키즈 레벨 똑똑한 학부생이면 다 할 수 있는 일.