로그수익률로 하면 이런 일이 안 생기지. 근데 그냥 백분위 기준 수익률이라서 이런 일이 생김. (1.0+x)(1.0-x) < 1.0 그리고 inverse ETF 를 마켓에서 빌려서 직접 매도하는 거(1) 랑, AP 로서 발행 하는 거(2) 는 달라요. (1) 은 구조적으로 장기 우위를 가져갈 수 있지만.. (매끈한 추세가 아닐 경우 inverse ETF 보유는 불리, 매도포지션이 유리) (2) 는 그런 게 아니랍니다. 어차피 inverse ETF 를 복제하는 구성포트가 정의 되기 때문에. 다시 말해서, inverse ETF 를 매수한 다음에 장기보유했을 때 원래의 기초지수 의 수익률의 -1배 한 것만큼이 기대수익일 것인데, 여기에 못 미치는 부분은 (1) 이 가져가는 것이지 (2) 가 가져가는 게 아님. 원글자 및 스레드 참여자가 헷갈리는 부분이 이것임. 따라서, '장기보유할 때 불리하다' 라는 말은 대체로 맞지만, ETF 를 발행하는 운용사를 (이 이유 때문에) 욕하는 것은 불합리함.