건전경제 wrote in pax, ++++ 지나치게 왜곡된 주가와 경제(시장부) 이글은 주식투자가라면 누구나 가슴에 새기고 있어야할 내용이기에 기 술하고자 합니다. 외람되다고 나무라지 마시고 읽어주시면 감사하겠습니다. 또한 선물시장 참여주체의 오해가 없기를 바라는 마음입니다. 서론 : 각자 자신의 이익을 추구하는 주식투자가들이지만, 개인투자가, 기관투자가,외국인투자가 모두가 윈윈하자는 뜻에서 기술합니다. 80년대의 태평양을 향하여 타오르던 일본경제는 서서히 서서히 병들어 갔습니다. 세계 제1의 외환보유고,저축율,제품을 만들던 일본이 왜 10여년에 걸치는 장기불황을 겪어야만 했는가입니다. 우리는 IMF통화관리체제를 겪으면서 개인의 영화와 풍요가 국가의 쇄락과 함께 함몰되는 아픔을 겪어야 했습니다. 부자는 고금리로 로 이자가 많아서 좋았다고요? 이제 2차 외환위기에 직면하게 되면 개인의 많은 현금도 '슬픈 억만장자의 꿈'에 불과한 한낫 휴지로 전락하게 됩니다. 1. 80년대의 강력한 일본의 경제는 왜 침몰했는가? 70년대와 80년대의 일본경제는 20년이상의 장기호황을 누렸으며, 지칠줄 모르는 무역수지흑자는 일본인에게 '경제동물'이라는 별칭을 갖게 하였습니다. 80년초만해도 미국과 서유럽국가들은 일본시장을 더 개방해야한다고 하였습니다. 아무리 개방을 해도 미국의 물건은 일본에서 팔리지 않았고 일본의 시장을 장악할 수 없었습니다. '워싱턴켄서스'를 통하여 전략을 짜내었습니다. 금융시장의 개방과 금융을 통한 일본장악이 그 시나리오였습니다. 우리 역시 IMF를 통하여 '고금리정책','BIS비율정책','총통화억제정책'으로 혹독한 댓가를 치른 경험이 있는 내용입니다. 1) 일본으로 하여금 금융시장개방 2) 주가지수 선물제도의 도입 3) 금융기관의 강력한 BIS비율제도 권유. 이는 주로 부동산담보 관행을 갖는 금융제도 국가에 치명타 4) 언론과 세계정치권을 이용 일본정부때리기시도 5) 이에 쇠뇌된 일본정부는 긴축재정으로 선회함 6) 이는 BIS비용적용과 함께 은행대출축소를 가져왔으며 7) 담보에 의존하던 일본은행들은 부동산가격하락(자산디플레)으로 부실의 늪에 빠졌고, 부동산회사들은 망했습니다. 8) 증권시장에서도 선물에 연계한 싯가비중이 큰주식들로 주식시장을 좌우하는 상황으로 몰고 갔으며, 급기야 세계 제1의 채권국임에도 불고하고 자산가치하락에 의한 금융기관의 부실화와 함께 주식시장의 붕괴를 가져왔으며 장기불황으로 달려갔습니다. 9) 여타기업들은 금융시장에서 자본을 조달하기 어려운 지경에 빠졌으며, 기업은 연쇄도산해야만 했습니다. 현재의 일본증권시장이 살아나고 있고, 아무리 외환보유고가 높은 채권국이어도 핫머니의 공격에 자유로울 수 없는 상황입니다. 2. 우리는 어떠한 상황이며, 어떻게 대처를 해야하는가? 우리의 주식시장은 구정설 이후, 기업의 사상최대의 실적과 풍부한 유동성으로 인하여 활황을 구가하는 것은 틀림이 없으나 현상태로 개인들이 주가지수선물투기에 몰리게 방치를 하는 경우 위험에 다시 노출될 수 있음을 간과해서는 안될 것입니다. 1) 전년도 7/13이후 27차레에 걸쳐서 주가지수 선물시장에서 개인투자가들은 농락을 당했습니다. 즉, 선물지수 120을 기준으로 상하 15포인트 이내로 등락의 범주를 설정하여 개인들의 매수,매도 포지션이 4000-8000계약에 이르면 기관과 외국인투자가들은 반대의 포지션을 취하여 개인들의 포지션을 빼앗아 갔습니다. 이로 인하여 싯가비중이 큰 몇종목을 빼고는 주가는 왜곡될 대로 왜곡되었습니다. 가) 이는 개인들도 문제지만, 외국인투자가들이 절대 합리적이고 모두 옳은 양 보도하는 언론과 분석가들에게도 문제는 있습니다. 나) 또한 지수비중이 큰 주식 몇종목만 오르내리게 하여 프로그램매매에만 열중한 기관에도 문제가 있습니다. 다) 건전한 투자보다 단타를 유도하는 증시풍토에도 문제가 있습니다. 라) 기관들의 수익률게임에 집착하는데도 문제가 있습니다. 2) 어떻게 해야할 것인가? 가) 개인들의 과도한 선물시장 참여을 억제시켜야겠습니다. 나) 언론과 증권분석가들은 일반참여자들을 부추키는 행위를 자제해야겠습니다. 특히, 누가 몇10 몇100백배를 벌었다는 보도등. 다) 실질적인 가치주를 성장시켜야겠습니다. 라) 현재까지 투자한 외국인투자가들은 절대적으로 어려운 상황에서 한국에 투자를 해 주었으므로 보답하는 차원에서 제외를 시키고, 신규로 주식투자나 선물투자에 나서는 자금에 대해서는 '외환예치제'를 실시해야겠습니다. 마) 증권사의 지나친 약정경쟁을 지양하도록 행정지도가 있어야.. 바) 증권사의 일일매매를 부추키는 행위가 없어야겠습니다. 결론 : 이글이 충분한 글이 될 수는 없으나, 자본시장의 건전한 발전에 도움이 되리라고 생각하며, 또한 개인들도 경제의 발전과 함께 기업발전의 몫을 주가로 환원하여 나눠받는 과정이 될 것으로 생각합니다. 무엇이든지 지나치면 미치지 못함만 못한 바와 같이 지나친 주식 회전율은 자본시장의 발전에 전혀 도움이 되지 못함을 강조하고자 합니다. 또한 기업발전의 댓가가 주가로 정당하게 평가되어야만 개인들도 마음 놓고 '저축하듯이 주식투자'를 할 수 있을 것입니다. e-mail sev5105@hitel.net -- 바꿔 바꿔 모든걸 다 바꿔 -- -- 신용과 미수를 자제합시다. --