코스닥에 대한 견해로 저는 긍정적인 면이 있다고 생각합니다. 우선 코스닥의 이번 폭락과 지난 1월의 폭락은 결국 기업의 가치를 되새기게 하는 중요한 역할을 하고 있다고 생각합니다. 사실 코스닥의 폭등을 이끈 두 주역 새롬기술과 다음은 대표적인 인터넷기업입니다. 그러나 인터넷 기업의 가장 큰 문제는 회원수와 매출/순익이 결코 연결되지 않는다는 것에 있습니다. 과거의 무조건 적인 상승은 바로 그러한 관계식이 채 알려지기 전이었다는 것이죠. 이제 그런 관계식이 알려지면서 미국에서도 인터넷 기업들은 폭락하고 있습니다. 마찬가지로 우리나라도 그렇구요. 그렇지만 코스닥에 그러한 인터넷기업만 있는 것은 아닙니다. 이번에 마이크론 테크놀로지에 2억 5천만불을 수출하는 심텍, 반도체 전공정장비업체인 주성엔지니어링, 그룹웨어 소프트웨어로 B2B에서 이미 강자였던 핸디소프트, CTI솔루션을 보유한 로커스등등.. 문제는 이러한 기업들보다도 인터넷 기업들이 주가가 거품이 끼었기 때문에 다른 기업들도 거품이야로 얘기되는 것이죠. 생각을 해보겠습니다. 삼성전자의 현재 자본금이 7500억 정도입니다. 이번에 호재를 발표한 심텍의 현재 자본금은 136억입니다. 결국 심텍이 삼성전자와 같은 업체로 자라난다고 생각해본다면 자본의 증가는 필수적이고 이런 자본의 증가에 따른 유무상증자는 필수입니다. 따라서 현재 약 10배정도 이상의 per를 보이면서 가격이 높다하여도 지속적인 기업의 발전에 따른 유무상증자를 생각하면 per가 낮아지는 것과 동시에 주가자체도 권리락등에 의해서 당연히 낮아지지요. 그렇다면 지금의 가격이 결코 높은 가격이 아니라는 당연한 결과에 도달합니다. 저는 그래서 지난번 코스닥에 대한 견해에서도 밝혔지만, 우리나라에서 잘할수있는 업종의 성장성이 있는 기업들에 대해서는 충분히 가능성이 있다고 보는 편입니다. 결국 두가지입니다. 하나는 코스닥의 주가는 거래소보다는 높을 수 밖에 없다. 그것은 자본금이 작은 관계로 어쩔 수 없다. 그러나 상대적으로 너무 높은 배수의 가격은 거품이다. 적절한 배수가 필요하다. 제 개인적인 견해로는 10배정도로 봅니다만.. 더 좋은 기업들이면 15-20배도 볼 수 있을 겁니다. 둘째는 그러한 기업들이 되려면 기술적 진입이 높은 기술을 보유한 업체여야 한다. 다시 말해서 인터넷과 같은 누구나 할 수 있는 기술이 아니라, H/W와 같은 단시간이 아닌 충분한 노하우가 있어야만 하는 업체, ASIC과 같은 다품종 소량을 생산할 수 있으면서 부가가치가 높은 업체, 게임과 같은 종합 엔터테인먼트이면서 H/W, S/W의 기술의 복합체, 그리고 반도체 장비와 네트워킹 장비를 만드는 업체, 바이오쪽에서도 게놈과 같은 뜬구름잡기가 아니라, 바이오에서도 B2B에 해당 하는 시약업체들이라면 어느정도 타당하지 않을까 생각합니다. 결국은 실체가 있는(뭔가 만드는 제품이 있어야 하는겁니다!) 매출을 보유한 기업들은 주목할만하고.. 이제 투자하시려면 좀 제대로 된 기술을 보유했는지를 살펴보시고 투자하셨으면 좋겠습니다. 세상에 주주총회와서 이 회사는 근데 뭐하는 회사요? 하고 묻는 주주들은 뭐랍니까.. :( PS)한가지 더 첨언하면 인터넷에서도 돈버는 업체들은 있습니다. 인터넷을 이용한 게임업체들과 섹스산업의 기업들(?)이 대표적입니다. 인터넷을 목적이 아닌 수단으로 하면서 돈을 벌수 있는 업체들은 이번 인터넷기업들의 폭락에서도 살아날 것이고, 이것은 좋은 경쟁력을 갖추게 해주겠지요. (남들 다 망하고 살아남아보세요. 알아서 돈법니다. -.-)