예상치못했던 연초 유동성장세-장기조정-강한 재상승 과정은 증시분석가들의
예측능력에 대한 신뢰도를 여지없이 깔아뭉갰다. 분석가들은 '구조조정없인
안된다'를 되풀이하다가 1월장세를 지나보내고, 뒤늦게 '비중확대'를 외쳤다가
기다렸다는 듯한 증시하락으로 허둥대야 했다. '장기 박스권'으로 겨우 입을
다시 떼자마자 지수는 620을 훌쩍 뛰어넘으며 분석가들을 '무덤'속으로
쓸어넣는 모습이다.
그러나 이런 '롤러코스터 장세'에서도 시장흐름을 정확히 예측한 투자전략가가
전혀 없지는 않다. 적어도 올해초~5월 장세에서 동양증권 수석 투자전략가인
알프레드 박(35·한국명 박일수)팀장을 첫손가락으로 꼽는데 이의를 제기할
사람은 많지 않을 듯하다.
'내일과 모레 주식 사야 하는 이유'(5월14일)
'아직 매수를 주저하는 투자자에게'(4월30일)
'강도높은 외인매수세 임박가능성...'(4월20일)
'4월말 이전 저점'(2월22일)
'2월 중순이후 본격적인 시장하락'(1월30일)
'국제유동성에 기인한 블루칩 단기상승'(1월3일) ...
지난연말부터 동양증권에서 본격적인 리서치 업무를 맡고 있는 박팀장이 그동안
내놓았던 보고서의 제목, 또는 주제들이다.
미국의 금리인하 결정을 하루 앞두고 주가지수가 580선에서 옆걸음질을 치고
있던 5월14일, '내일과 모레 주식을 사라'는 리포트를 내놓았고, 지수는
보기좋게 620을 돌파하고 있다. 지난달 20일 그가 '강도높은 외인매수세
임박'을 이야기했을때는 짜고 치기라도 하는 듯이 사흘뒤 외국인들이 하룻동안
무려 6715억원어치를 순매수하며 '강도'를 확인시켜줬다.
시장이 박팀장을 주목하는 것은 그가 '족집게'처럼 시장을 맞췄기 때문만은
아니다. 오히려 '물에 물탄듯, 술에 술탄듯한' 증권사들의 시황분석에 대한
'반란', 즉 칼로 무써는 듯한 자신감이 투자자들에게 신선한 충격을 주고 있다.
"시장이 600을 훌쩍 넘어 버리면 그때가서 '대세상승'이라는 말은 누구나 할 수
있다" "'저점 매수는 유효하나 추세가 전환되었다고 하기에는 아직
이르다'..사라는 소리인 지 말라는 소리인지 분간이 안 간다" 그의 말은
투자자들의 가려운데를 꿰뚫고 있는 것이다. 그래서 요즘엔 이름도 모르는
개인투자자들이 이메일을 통해 격려와 감사의 글을 보내오곤 한다.
하지만 그는 "시장예측이 항상 맞을 수는 없다"고 인정한다. 대신 "중요한건
분석의 '논리'"라고 말한다. 만약 앞으로 자신의 예측이 틀리게 되면 왜 예측이
틀렸는지에 대해 투자자들에게 설명하는 보고서를 낼 생각이다. 자신이 과거에
내놓았던 전망치에 대해선 '과거를 묻지 마세요'이기 일쑤인 국내 증시풍토에선
신선한 발상이다.
일부에서는 "어느날 갑자기 외국에서 나타났으면서 한국증시를 어떻게 그렇게
잘알아..."하는 시선을 보내기도 한다. 실제로 그는 국민학교를 마치고 이민을
떠나 대학교(뉴욕주립대)까지 미국에서 나온뒤
오크우드(미국)소시에테제네랄(프랑스)등 투신사에서 근무하다가 지난해말
동양증권에 합류했다.
그러나 91년이후 아시아 시장(일본제외) 담당 운용및 분석 경력만 5년정도
되는데다, 대신증권(뉴욕지점), 교보증권 등 국내증권사를 '섭렵'했던 그의
경력을 듣고나면 한국시장분석에 대한 '자신감'을 이해할만도 하다.
'무조건 믿으라'가 아니라 분석의 논리에 동의하면 투자에 참고하라는게 그의
주장이다. "시장참여자들이 숫자계산을 너무 안해서 그렇지 미국 국채시장
유동성 등 시장변수들을 따져보면 논리적인 예측이 가능하다"는 것이다.
특히 외국증권 및 운용사들의 의사정책 결정과정을 잘 알고 있다는 점은
외국인이 주도하는 시장에서는 강점으로 작용하고 있다.
박팀장은 스스로 94년부터 개발해 지속적으로 보완해온 자신의
'시장추적(트레킹)모델'을 분석틀로 사용한다. 시장위험, 고유위험, 그리고
심리요소를 분석함으로써 '오버슈팅'정도를 측정한다. 특히 심리적 요인과
뉴스흐름에 많은 비중을 둔다. "시장의 움직임을 지속적으로 반영하는 실물경기
지표로는 약 12가지, 기업지표로는 약 50개를 사용하고 있다"고 설명했다.
'투자전략가'라고 해서 종목발굴을 게을리 하지 않는다. "투자에서 중요한건
지수가 아니라 종목"이기 때문이라는 설명이다. 실제로 그가 줄기차게 추천했던
동부화재의 경우 연초 1500원대에서 어느덧 2800원대까지 상승했다. 지난달
"지수가 640수준에 이르면 '사자'보다는 '팔자'에 무게를 둘 것"이라고 밝힌바
있던 그는 21일 "전고점에 육박한 만큼 시장전략을 다시 검토할 시점이
다가오고 있다"고 말했다.
펀드매니저중에서는 피터린치와 짐 로저스의 스타일을 좋아하고 스스로도
비슷한 운용 및 분석 성향을 갖고 있다고 말한다. 프로이드는 심리변수가
주도하는 주식시장 투자자들이 꼭 읽어봐야 한다고 권한다.
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이번 상승까지 잘 맞은 거의 유일한(?!) 투자전략가였습니다.
머니투데이에서 유일하게 읽을 만한 주장을 펼친 투자전략가였습니다.
최소한 몇개의 지표와 그에 타당한 논리적 설명을 하는 그의 글은
적어도 국내에서 투자전략가라고 말하는 경제신문의 류들과는 달리
설득력이 있었습니다.
물론 앞으로는 그렇게 안될 확률이 높지만.. :)
@중장기 투자를 보시는 분들이라면 한번쯤 참고하시고, 이 사람이
어떤 분석방법을 사용했는지 한번 느껴보십시오.