05/13 (토) 06:36
주식 투자는 도박인가, 경제 투자 행위인가?
(본 글은 NYStory.com 에서 운영하는 미국 주식 투자 안내 사이트 "월스트릿 증권
투자 클럽"에서 제공하였습니다.)
주식 투자를 하는 분들은 다음과 같은 생각을 보편적으로 하고 있다.
1. 10불짜리 이하 주식에서 골라야 크게 먹을 수 있다. 따라서 50불, 100불대
주식은 매입하는 것이 망설여 진다.
2. 현금을 가지고 있는 것은 절대 투자가 아니다. 따라서 증권 회사에 투자 원금을
보내 놓고 나면 바로 주식을 사야 한다.
3. 주식 가격은 회사의 기본적인 가치를 정확히 반영한다. 따라서 회사가 수익이
좋게 났다고 발표된 경우 바로 주식을 산다.
4. 주식은 앞으로도 계속 상승할 것이다. 따라서 주식은 한번 사면 절대 팔지
않는다.
그런데 이런 생각은 어떻게 보면 맞는 말이기도 하고 또 어떻게 보면 틀린
말이기도 하다.
주식 투자가 도박이냐, 아니면 경제적인 투자 행위이냐 라는 기본적인 질문에 답을
한 이후에 위의 생각들에 대해 알아 본다.
우선 주식 투자를 도박으로 생각하는 관점은 회사 자체는 지난 주나 이번 주나
달라지지 않았는데 주가만 오르락 내리락 하는데서 비롯된다.
실제로 회사가 주식 시장에 상장을 한 이후에는 회사와 주식 가격과는 근본적인
연관성은 없다. 그런대도 주가가 오르락 내리락 하는 것은 그 회사를 바라 보는
일반 투자자들의 기대 가치, 또는 실망의 정도가 복합적으로 매매에 연결되어
순전히 시장의 심리적인 요인 때문에 그런 것이다. 따라서 주식 투자를 하는 것은
주식을 바라보는 시장 분위기를 제일 먼저 캐치하는 것이 키 포인트이다.
실제 주식을 단타로 거래하는 사람들은 이런 관점에서 주식 투자를 하고 있다. 또
그러한 생각때문에 주식은 어렵다.
반면 주식 투자를 정상적인 경제 투자로 이해하는 사람들은 결국 주식 가격은
기업의 가치에 대한 판단에 의거하여 시장 분위기도 형성되는만큼 그 회사의
수익성 여부가 가장 크게 고려되어야 할 사항이다는 관점에서 시작한다.
그런데 지난 몇년간 미국 주식 투자에 참여하고 있는 우리가 보기에는 역시 주식은
도박 80%, 정상적인 투자 20% 의 성격을 띄고 있는 것 같다.
기본적으로는 회사의 수익성이나 성장성 등에 의거하여 움직이는 것 같지만 결국
그것도 시장에서 증권 회사들이나 뉴스 미디어에서 만들어 내는 심리적인 분위기에
의한 것으로 이해하는 것이 중요하다.
예를 들어 지난 2년간 주식 시장은 인터넷 기본 포탈 회사들 (YHOO, AOL, AMZN) ->
인터넷 Business-to-Customer 회사 (CNET, ETYS, EGRP) -> 인터넷
Business-to-Busienss 회사 (ARBA, CMRC, FMKT) -> 휴대폰 회사들 (QCOM, MOT,
NOK) 등으로 옮겨 다니며 주식 가격을 바짝 올려 놓았다가는 다시 빠져 나가면서
폭락 장세를 만들고 있다.
이런 상황을 만드는 절차를 보면 결국 증권사를 비롯한 기관 투자가들의 선매입 ->
뉴스 미디어에서 부추김 -> 일반 투자자의 대거 매입 -> 기관 투자가들의 선매도
-> 뉴스 미디어에서 악재 발표 -> 일반 투자가의 매도 로 이어 지면서 결국 돈은
개미 투자가들이 잃고 마는 것이다.
주식 가격이 정확한 회사 가치를 반영한다는 것은 이론적인 말이고 실제는 주가가
실제 가치를 전혀 반영하지 못하고 외부의 심리적인 요소 및 시장 분위기에 따라
오르락 내리락 해 온 것이다. 그 트랜드를 잘 탄 투자가는 돈을 많이 먹었지만
그렇지 못한 투자가는 거의 사망 직전에 와 있을 것으로 보인다.
결국 주식 시장은 카지노와 다를 것이 없다. 그러나 카지노와 한가지 다른 것은
"회사가 망하지 않는 한" 주식은 오를 수밖에 없다는 것이다. 회사라는 것이 결국
돈을 벌기 위한 기관이고 그 회사에서 만들어 내는 상품이 결국 시장에서 인기를
끌고 많이 팔린다면 주식 가격은 오를 수 밖에 없기 때문이다.
이러한 인식을 가지고 위에서 말한 4가지 생각을 살펴 보자.
1. 10불 짜리 이하 주식에서 "크게 먹을 수 있는 길"이 많은 것은 사실이다.
5불짜리가 15불되는 것이 50불짜리가 150불되는 것 보다 쉬울 것이다. 그런데
10불짜리 이하 주식은 왜 현재 10불짜리 이하인가? 그것은 회사의 상품이 아직
시장에서 그리 널리 팔리지 않기 때문이며 또 경쟁 회사가 너무 많기 때문이다.
시장에서 인지도를 가지고 있는 상품 생산 회사라면 10불 이하로 평가 받을 일이
아닐 것이다.
이 말을 거꾸로 하면 10불짜리 이하 주식에서 "크게 먹을 수 있을지" 는 몰라도
과연 어떤 주식이 그렇게 성장을 할 것인가 하는 점은 아무도 모른다는 사실이다.
만일 내가 그 회사 내부 정보 내지 철저한 분석에 의해 뜰 것으로 생각되는
회사라고 해도 기관 투자가, 일반 투자가들이 달려 들지 않는 한은 뜨지 않는다.
물론 다른 투자가들이 나중에 좋다고 인식을 해서 달려 들 경우에는 크게 먹을 수
있지만.
그래서 10불짜리 이하 주식은 건드리기 어려운 것이며 설령 건드리더라도 스스로의
확신을 가지고 덤벼 들어야만 할 것이다. 반면 50불, 100불대 주식은 이미
시장에서 일반 투자가들이 잘 알고 있는 주식이다. 물론 그 주가가 버블일 수도
있지만 어찌 되었건 사람들이 북적거리는 좋은 기업일 가능성이 많다는 것이다.
2. 현금을 가지고 있는 것도 투자가 아니라고 생각하는 사람이 많은데 실제로는
고도의 투자 전략이라고 할 수 있다. 주식 가격은 항상 올라 갈 것 같지만
그렇지가 않다. 특히 올라 가는 것보다는 내려 가는 것이 더 빠르다. 지난 4월
하락 장에서 현금으로 가지고 있었던 사람은 현금 가치로는 그대로 일지는 몰라도
이제 주식을 사들여 간다면 지난 달보다 2-5배 이상의 주식을 사 모을 수가
있었다. 만일 주식이 지난 달 가격으로 올라간다면 2-5배 이상 투자 이익을
남긴다는 말과 같다.
주식이 오르락 내리락 할 때 과연 지금 주식을 사야하는 시점인지, 아니면 그대로
현금을 보유하고 있어야 하는 시점인지를 제대로 판단할 줄만 알면 큰 돈을 벌 수
있을 것이다.
현금 보유, 고차원의 투자 전략임을 명심하자.
3. 회사가 수익 발표를 좋게 하여도 주식 가격은 상승하지 않고 떨어 지는 경우를
종종 본다. 특히 YHOO 주식이 대표적인 경우이다. 이것은 "루머에 사서 뉴스에
팔아라" 는 속담을 이해하는 것이 급선무이다. 수익 발표가 좋게 나오기 이전부터
이미 회사 내부자나 전문 분석가들, 또한 선매입을 하는 개미 투자가들이 주식을
서서히 사 모은 상태로 좋은 뉴스가 나오기 무섭게 이제는 그 주식에서 빠져
나오는 경향이 있다.
이 말은 좋은 뉴스가 나와도 주가는 빠질 수 밖에 없다는 말이다. 회사의 수익과
장기적인 주식 가격은 근본적으로 연관되어 있지만 단기적인 주가 등락과는 상관이
없다고 보는 것이 좋다.
만일 어떤 회사의 수익 발표가 좋게 나온 경우 그 뉴스를 보고 빠져 나오는
세력들이 다 빠져 나가는 것이 확인된 이후에 서서히 매입을 한 후 장기적으로
가져가야 하는 전략이 필요하다.
물론 회사 수익이 좋게 나오지 않은 주식은 아예 매도를 하던가 아니면 당분간
관망할 필요가 있는 것은 물론이다. 회사 수익이 좋게 발표되어도 떨어지는 판에
나쁘게 나온 회사야...
4. 주식을 장기적으로 투자하는 사람, 트레이딩을 잘못해서 거래만 하면 깨지는
사람들은 가능하면 좋은 주식을 저점이라고 생각되는 포인트에 사서 장기적으로
매입하는 것이 좋다. 그리고 크게 먹을 수 있다. 그러나 매일 매일 차트를 보고
있는 사람들이 거래를 하지 않는 것은 잘못된 투자 방법으로 이해된다. 시장
분위기가 좋지 않아 내일 당장 떨어 질 것 같은데도 주식을 팔지 않는 것은 무언가
잘못된 것이다. 물론 판단이 잘못되어 내일 주식이 오를 수도 있다. 그러나 주식이
올랐다고 해서 내가 돈을 잏은 것이 아니다.
항상 내가 매입/매도하는 포인트에서 주식이 오를 것인지 내릴 것인지를 판단하는
것이 우선이 되어야 한다. 물론 주식을 살 때 어느 누구든지 주식이 오를 것으로
생각할 것이다. 그런데 그것이 판단 보다는 희망 사항일때가 많다. 그 회사 주식을
분석 후 사 놓고는 올라라! 얼라라! 하고 기도를 하는 것이 대부분이다.
주식을 매입할 때는 과연 시장 분위기가 어떠한지, 또 내가 사거나 팔려고 하는
주식과 관련하여 뉴스나 투자 분위기가 어떻게 돌아 가고 있는지를 가능하면
객관적으로 이해하려고 노력해야 할 것이다.
NYStory.com 편집장
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